编者按：在软银赛富三位合伙人中，羊东相对不喜欢跟媒体打交道。出身投行、有着长达7年投资经验的羊东，信奉价值投资理念，保持着对这个行业独立清晰的判断。顺驰不动产、铭万、摩比天线、唯上科技、太合麦田等项目，都在他亲手操盘下完成，一投就是千万美元级别，最近又有几个项目即将Close。8月17日，ChinaVenture在华润大厦与羊东进行了长达1小时的访谈。 　　访谈提要向大众用户、有广阔市场前景的商业模式；总的方向在慢慢从TMT往别的领域拓展，包括物流、零售、渠道等；
　　·投资金额：我们投的项目，一般在2000万美元左右；如果这个项目是很早期，但最后的结果会很大，我们也愿意去挖掘，但前提是最后的回报要对我们10亿美金的基金产生影响；
　　·投资经验：一般我要求投的项目，在投的时候就值那个钱，从长期来看，可以持续增长；做投资，不能只看今年赚了多少，明年能赚多少，然后你就投了，这样一来，就不用所谓的商业分
　　·关注行业：我们一直都很关注消费领域的项目，具有面析，也无所谓投资眼光，拿来审计报告去投就行了；
　　·项目要求：创业者光有热情不行，光有想法或者概念也不行，创业、融资，并不是一拍脑袋就能定了的；我要求投的公司，要有一定的收入，你想法非常好，没赚钱可以，但如果说没有任何收入，那你的竞争力在哪儿？
　　从TMT行业延伸到消费领域
　　ChinaVenture：最近关注哪些领域或者行业？
　　羊东：我们一直都很关注消费领域的项目，具有面向大众用户、有广阔市场前景的商业模式，不管是提供产品还是服务。我们基金相对比较大，并不会只关注一个很狭窄的领域。
　　ChinaVenture：看了什么项目？
　　羊东：正在做一个网游类的项目，目前还没有完全Close，也不方便说。Web2.0也在看，像已投的博客网、58同城等，但这个领域我们关注度比较小，投的金额也小，而且更会挑剔一些。其它在看的一般都是比较大型、成熟的项目。
　　我们原来一直关注TMT(高科技、新媒体和通信等新经济行业)，但总的方向在慢慢从TMT往别的领域拓展，包括物流、零售、渠道等，譬如顺驰不动产，但我们不会一下子涉及到特别专业的领域，如教育、医药、健康类产业。
　　ChinaVenture：教育、健康是当前的投资热门行业。
　　羊东：是的。这几个产业，市场本身肯定很大，毕竟是满足人的衣食住行这些基本需求。我自己也看了好多教育类企业，但是要投资的话，还是要把市场本身和企业能否在这个市场里做大区分开来。譬如说在培训领域，可能有上千家类似公司，这个饼虽然很大，但被切成几千份之后，每家都不会太大，而且商业模式也不一定适合一下子做的很大。
　　反过来说一个成功的案例——携程，它实际上是中国最大的旅行社。，但所有这些传统旅行社在商业模式上没有携程这么有规模效应，携程一下子做大了。健康产业也一样，关键是有没有这种东西去做？能不能找到一个合适的商业模式，并实施下来？有一个区别我要提醒一下，酒店、出公差、旅游，这种消费比较自由，酒店给你打折天经地义，但如果医院给你打折，就是一件很勉强的事情，同样都是病人，都要救死扶伤，凭什么你能打折他不能？
　　ChinaVenture：做网上医疗咨询呢？
　　羊东：我本来考虑过做网上医疗咨询，但后来发现，这种服务有很大弊端。一个好医生他在网上给你做咨询，一个是没时间，另外一个也不划算。医院有足够的信息，有最好的医疗设备，而且面对面咨询肯定是最好的方式。对于一个好医生来说，他没有必要通过网络来提供服务，要是水平一般的医生，就是要是愿意做，客户也不会愿意去。所以着本身就是一个挺大的矛盾，你找主治医生去网上做咨询，对于他来讲不是一个很经济的行为，所以网上医院、网上医疗咨询机构这种商业模式肯定不行。
　　另外，中国的医疗系统很庞大、复杂，有好医生、好仪器，医疗投入经过这么多年也已经很大了。但对于病人来说，去哪个医院，找哪个大夫，要了解这个系统肯定不可能。但看病之前，先去了解医疗系统，恐怕已经耽误了最佳的治病时机。所以说，关键是建立这个机制，去帮助病人实现这个目的，如果能做到，当然有了价值。
　　ChinaVenture：刚才你谈到网游，已经有盛大摆在那里，为何还投这个行业？
　　羊东：我们做这个并不是有投机主义的心理，游戏本身是一个长期的产业，有两类企业可以做好，一种是竞争力很强，一种是时间把握的很准。从长期来看，两方面因素应该都有，起来的机会好，竞争力又强。现在大部分网游公司，还没有具有竞争力的技术，最好的游戏还都是国外的游戏。中国人自己开发游戏，自己运营，还有很长的路要走。
　　另一方面，中国网游市场基数这么大，在这个领域所有的困难都遭遇过，所有这么一个基础，去开发领先的技术和产品，就更有优势了。这也是我们看的一个角度。
　　ChinaVenture：那么你看中的是自主开发的技术？
　　羊东：说得大一点，上世纪90年代初，大家都是做很低端的事情，中国在哪些什么有竞争力？只有便宜的劳动力，做基础的加工，譬如做鞋、做玩具等。中国经济发展至今，总是用市场换技术，肯定是不可持续的。另外一个，中国人很聪明，肯定会往附加值高的方向走，譬如自主技术等，这对于投资者来讲也是一个很好的领域和方向。
　　中国市场大，对于任何一个技术都很有利。譬如说P2P，现在也很火，我的一些同学，清华计算机系毕业的，也在做这个。那么P2P最好的环境是不是应该在中国？中国用P2P的人多，市场摆在那儿，另外，中国P2P市场管得并不算严，如盗版之类的，来回的可以传，对于技术来讲，反而是一个很好的环境。另外，中国的网络设施不是特别好，但适合P2P，加上内容丰富，用的人多，一个引进的技术，发展会很快，那么在中国的技术就会更好。
 　　ChinaVenture：看中的项目，一般投资金额会在什么级别？
　　羊东：我们投的项目，一般在2000万美元左右。我们基金的盘子摆在哪儿，融的资金会越来越多，所以没有办法投小项目。 　　当然也有例外。如果这个项目是很早期，但最后的结果会很大，譬如Gooogle，早期只融了200-300万美金，还是在美国，但后来长起来很快，要在中国恐怕50万美金就能起来了。像这种项目我们也愿意去挖掘，但前提是最后的回报要对我的基金产生影响，一个10亿美金的基金，如果你只赚了1000万美元，就产生不了那么大的影响。举个例子，即使你赚了几百万美元，大家都很高兴，到时候一算帐，虽然赚了10倍，那还不如投一个2000万、3000万的项目，翻个两三倍，一般后者比较容易做到，所以我们一般看的项目还是比较大的项目。
 　　当然，小项目，如果投个几百万，能给我赚个两、三个亿，当然最好了。